精密不锈钢管行业成长性分析1、精密不锈钢管行业主要特点。(1)成长性好于普钢，周期性强于普钢，且近几年的多次经验表明，精密不锈钢管和普钢复苏的时点基本相同，但景气反弹的力度更大，见顶的时间也更早;(2)2008年中国精密不锈钢管行业直接和间接出口量占产量的比重为36%，超出普钢13个百分点;精密不锈钢管的终端消费领域中，厨具白电业占45%，建筑装饰业仅占19%，而普钢近54%的需求集中在建筑地产领域，表明精密不锈钢管的需求更依赖出口和消费品;(3)由于技术等原因，精密不锈钢管项目达产周期较长，行业实际有效产能通常比统计产能低，因此在精密不锈钢管行业集中度较高(CR5达到70%)的背景下，其需求趋势更值得关注;(4)目前全国精密不锈钢管产量中，300系(铬镍系)占比超过50%，镍的成本占304冷轧精密不锈钢管价的50%-90%，因此精密不锈钢管行业盈利对镍价及镍库量高度敏感，需求结构也会受到镍价影响，但需求总量受镍价影响不大。

　　2、2010 年上半年精密不锈钢管行业景气有望继续好于普钢。2010年预计中国经济增速前高后低，全年GDP增10%，且出口和消费对GDP的贡献将加大，这意味着2010年上半年精密不锈钢管的高需求得以延续的概率较大。目前国内外精密不锈钢管与普钢价格的比值、精密不锈钢管企业的盈利均处于历史低位，我们认为2010年精密不锈钢管价上行空间将超过普钢，行业盈利能力也将底部回升。

　

　3、兼并重组及技术进步是未来行业发展方向。目前中国精密不锈钢管行业集中度显著低于其他各国，而发达国家精密不锈钢管钢企业之间仍可能继续重组，以进一步提升区域及全球市场竞争力，因此未来国内规模以上的精密不锈钢管企业之间兼并重组的可能性较大;与此同时，我们认为国内精密不锈钢管厂加大研发和生产400系及双相精密不锈钢管产量的力度也将进一步加大。

　

　4、投资建议。基于对各品种钢以及精密不锈钢管行业的景气趋势判断，我们给予精密不锈钢管行业“推荐A”的投资评级。目前国内A股上市公司中，仅太钢不锈和宝钢股份主要生产精密不锈钢管板材，抚顺特钢主要生产精密不锈钢管长材、其中太钢不锈是国内精密不锈钢管行业的龙头，2010年上半年我们重点推荐太钢不锈，给予其”推荐A“的投资评级大多数的使用要求是长期保持建筑物的原有外貌。在确选用的精密不锈钢管类型时，主要考虑的是所要求的审美标准、所在地大气的腐蚀性以及要采用的清理制度。然而，其它应用越来越多的只是寻求结构的完整性或不透水性。例如，工业建筑的屋顶和侧墙。在这些应用中，物主的建造成本可能比审美更为重要，表面不很干净也可以。在干燥的室内环境中使用304精密不锈钢管效果相当好。

但是，在乡村和城市要想在户外保持其外观，就需经常进行清洗。在污染严重的工业区和沿海地区，表面会非常脏，甚至产生锈蚀。但要获得户外环境中的审美效果，就需采用含镍精密不锈钢管。所以，304精密不锈钢管广泛用于幕墙、侧墙、屋顶及其它建筑用途，但在侵蚀性严重的工业或海洋大气中，最好采用316精密不锈钢管。有几种设计准则中包括了304和316精密不锈钢管。

因为"双相"精密不锈钢管2205已把良好的耐大气腐蚀性能和高抗拉强度及弹限强度融为一体，所以，欧洲准则中也包括了这种钢。产品形状，实际上，精密不锈钢管是以全标准的金属形状和尺寸生产制造的，而且还有许多特殊形状。最常用的产品是用薄板和带钢制成的，也用中厚板生产特殊产品，例如，生产热轧结构型钢和挤压结构型钢。而且还有圆型、椭圆型、方型、矩型和六角型焊管或无缝钢管及其它形式的产品，包括型材、棒材、线材和铸件。为了满足建筑师们美学的要求，已开发出了多种不同的商用表面加工。